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  n****1 热心网友

  随着央行决定在银行间市场试点进行资产证券化以来,原本仅限于专业理论探讨的资产证券化问题,一时间渐行渐进地向广大投资者走来。可以预期,在不久的将来,广大投资者有希望拥有一种全新的投资品种。本文试图诠释住房抵押贷款证券化这一金融创新工具。 　　一、住房抵押贷款证券化的基本流程 　　1、确定证券化资产并组建资产池。2、设立特殊目的机构(SPV)。3、"资产"的真实出售。4、信用增级。5、信用评级。6、发售证券。7、向发起人支付资产购买价款。8、管理资产池。SPV要聘请专门的服务商来对资产池进行管理。服务商的作用主要包括:1)收取债务人每月偿还的本息；2)将收集的现金存入SPV在受托人处设立的特定帐户；3)对债务人履行债权债务协议的情况进行监督；4)管理相关的税务和保险事宜；5)在债务人违约的情况下实施有关补救措施。9、清偿证券。按照证券发行时说明书的约定,在证券偿付日,SPV将委托受托人按时、足额地向投资者偿付本息。利息通常是定期支付的,而本金的偿还日期及顺序就要因基础资产和所发行证券的偿还安排的不同而异了。当证券全部被偿付完毕后,如果资产池产生的现金流还有剩余,那么这些剩余的现金流将被返还给交易发起人,资产证券化交易的全部过程也随即结束。 　　二、与广大投资者密切相关的问题主要有以下几点: 　　1、住房抵押贷款证券化的金融产品与股票和企业 债券相比,有更加充沛的未来现金流支撑。 　　毋庸置疑,进行证券化的住房抵押贷款的借款人需要按照抵押贷款合同的约定,按期履行还款义务,否则抵押权人可依法行使抵押权,而获得受偿；同时,贷款人为抵押贷款向保险公司投保,若在出现保险事故后,保险公司应当向贷款银行赔付保险金。现在,抵押贷款的借款人已经分布于全国各地,截至2005年2月底,全国个人住房信贷余额已经达到16508亿元。这样一笔不断增加的还款现金流量是任何一只股票或债券都是无法比拟的

  2018-11-08